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周五（12月13日）亞市早盤現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于2680.80美元/盎司。黃金周四下跌超過1%，原因是投資者在盤初短暫觸及五周高點(diǎn)2726后獲利了結(jié)，并在下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開前平倉，在美國PPI數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期后金價(jià)一度跌至2675.08，收?qǐng)?bào)2680.55美元/盎司。
MarketPulse by OANDA市場分析師Zain Vawda表示："多頭維持近期勢(shì)頭，不過在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，因?yàn)橥顿Y者鎖定利潤。""會(huì)后焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到對(duì)1月份會(huì)議和未來政策方向的指引上，這對(duì)決定市場進(jìn)一步上漲的可持續(xù)性至關(guān)重要。"
雖然歐洲央行進(jìn)行今年以來的第四次降息，并為更多的寬松政策敞開大門；瑞士央行將利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，這是該央行近10年來的最大幅度的降息。但這些都基本符合市場預(yù)期，并美元給金價(jià)提供進(jìn)一步上漲動(dòng)能。一些投資者在利多出盡之際、下周美聯(lián)儲(chǔ)決議前獲利了結(jié)。
盡管美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)回升，但由于食品成本飆升，11月份美國生產(chǎn)者價(jià)格漲幅超過預(yù)期。周三公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，11月份消費(fèi)者價(jià)格增幅為七個(gè)月來最大。該數(shù)據(jù)略微打壓了美聯(lián)儲(chǔ)降息前景，美元指數(shù)和美債收益率延續(xù)漲勢(shì)。更是加劇了黃金多頭的獲利了結(jié)。
CME的FedWatch工具顯示，12月降息的可能性為94%。，低于前一天的98.6%。
地緣局勢(shì)方面，美國國家安全顧問沙利文周四表示，他相信有關(guān)加沙停火和釋放人質(zhì)的協(xié)議可能即將達(dá)成，因?yàn)橐陨幸驯硎緶?zhǔn)備就緒，而且哈馬斯方面也有行動(dòng)跡象。這使得市場對(duì)地緣局勢(shì)的擔(dān)憂情緒有所降溫。
本交易日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)較少，主要留意美國11月進(jìn)出口物價(jià)指數(shù)變動(dòng)。另外，投資者需要繼續(xù)關(guān)注地緣局勢(shì)的相關(guān)消息，留意特朗普相關(guān)動(dòng)態(tài)消息。
從技術(shù)面來看，金價(jià)未能頂破11月25日高點(diǎn)2721附近阻力，并兩次在該位置受阻后回落，短線下行風(fēng)險(xiǎn)有所增加，留意55日均線2669.20和21日均線2650附近支撐。上方關(guān)注2700整數(shù)關(guān)口阻力，若能回升至該位置上方，則削弱短線下行風(fēng)險(xiǎn)。
美國11月生產(chǎn)者物價(jià)創(chuàng)五個(gè)月來最大環(huán)比漲幅，但服務(wù)業(yè)通脹放緩
美國11月生產(chǎn)者物價(jià)創(chuàng)下五個(gè)月來最大環(huán)比漲幅，但投資組合管理費(fèi)和機(jī)票價(jià)格等服務(wù)價(jià)格下降給人們帶來了希望，即盡管進(jìn)展停滯不前，但通脹放緩的趨勢(shì)仍在繼續(xù)。
禽流感疫情導(dǎo)致雞蛋價(jià)格急升，這是11月生產(chǎn)者通脹高于預(yù)期的主要原因。不過，勞工部周四發(fā)布的報(bào)告的其他細(xì)節(jié)大多利好，促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家大幅下調(diào)對(duì)個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)漲幅的預(yù)測(cè)。這是美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)。
這份報(bào)告以及其他數(shù)據(jù)顯示，隨著勞動(dòng)力需求降溫，11月底領(lǐng)取失業(yè)金的人數(shù)與年初相比有所增加，這鞏固了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下周將連續(xù)第三次降息的預(yù)期。
不過，如果美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普即將上任的政府繼續(xù)推進(jìn)提高關(guān)稅并大規(guī)模驅(qū)逐非法移民的計(jì)劃，明年通脹可能會(huì)上升。
“我們?cè)谏a(chǎn)者物價(jià)數(shù)據(jù)中幾乎看不到正在醞釀的價(jià)格壓力的證據(jù)，”Pantheon Macroeconomics 首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Samuel Tombs稱。"核心 PCE 通脹明年進(jìn)一步下降的基礎(chǔ)已經(jīng)具備，不過，如果新政府推進(jìn)提高進(jìn)口關(guān)稅和驅(qū)逐移民的計(jì)劃，他們將在接近勝利時(shí)前功盡棄。"
美國勞工統(tǒng)計(jì)局表示，最終需求生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）環(huán)比躍升0.4%，為6月以來最大漲幅，接受路透調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)為上漲0.2%，10月漲幅上修為0.3%，前值為0.2%。
11月PPI 同比增長 3.0%。這是2023年2月以來的最大同比漲幅，10月漲幅為2.6%。政府周三發(fā)布報(bào)告稱，11月消費(fèi)者物價(jià)環(huán)比漲幅為七個(gè)月來最大，而衡量潛在物價(jià)壓力的指標(biāo)在過去四個(gè)月中持續(xù)上升。
11月批發(fā)商品價(jià)格上漲0.7%，占PPI環(huán)比漲幅的近60%，10月漲幅為0.1%。食品價(jià)格急升3.1%，占商品價(jià)格漲幅的80%。雞蛋批發(fā)價(jià)格在10月下降20.6%之后，11月猛漲54.6%，為6月以來最大漲幅。
能源價(jià)格上漲0.2%。剔除波動(dòng)較大的食品和能源部分，11月商品價(jià)格上漲0.2%，連續(xù)五個(gè)月漲幅不變。
服務(wù)價(jià)格在10月上漲0.3%之后，11月上漲0.2%。投資組合管理費(fèi)在10月急升3.1%后下跌0.6%。航空客運(yùn)票價(jià)在10月上漲 2.6%后下降 2.1%。酒店和汽車旅館的客房價(jià)格在10月上漲2.8%之后，11月下降3.1%。醫(yī)生和醫(yī)院門診費(fèi)用保持不變，但醫(yī)院住院費(fèi)用上漲 0.2%。
投資組合管理費(fèi)、醫(yī)療保健、酒店和汽車旅館住宿以及機(jī)票價(jià)格是計(jì)算 不包括食品和能源的核心PCE 物價(jià)指數(shù)的組成部分。PPI數(shù)據(jù)公布后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們將對(duì)11月核心PCE通脹率的預(yù)測(cè)從周三CPI報(bào)告公布后的0.3%下調(diào)至0.11%。
核心 PCE 通脹率是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策時(shí)關(guān)注的指標(biāo)之一。10 月，核心 PCE 物價(jià)指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比上升 0.3%。預(yù)計(jì)11月核心PCE物價(jià)指數(shù)將同比上漲2.8%，與10月增幅持平。
根據(jù)CME FedWatch Tool，金融市場幾乎已經(jīng)完全消化了美聯(lián)儲(chǔ)在12 月 17 日至 18 日的政策會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。
勞工部的另一份報(bào)告顯示，在截至12月7日的一周內(nèi)，初次申請(qǐng)州政府失業(yè)金的人數(shù)增加1.7萬人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為24.2萬人。
這一跳升可能反映了感恩節(jié)假期后的波動(dòng)，可能并不標(biāo)志著勞動(dòng)力市場狀況的突然轉(zhuǎn)變。未來幾周請(qǐng)領(lǐng)人數(shù)可能會(huì)繼續(xù)波動(dòng)。但無論如何，勞動(dòng)力市場正在放緩。
失業(yè)金報(bào)告還顯示，在截至11月30日的一周內(nèi)，衡量招聘情況的續(xù)領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)增加1.5萬人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為188.6萬人。
續(xù)領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)增加表明，一些下崗人員正在經(jīng)歷更長時(shí)間的失業(yè)期。11月失業(yè)持續(xù)時(shí)間的中位數(shù)升至近三年來的最高水平。
最新通脹數(shù)據(jù)推動(dòng)美元上漲至近兩周高位
美元周四上漲0.34%，收?qǐng)?bào)107.00，盤中曾觸及107.04，為近兩周新高，此前一項(xiàng)通脹讀數(shù)高于預(yù)期，在歐洲央行做出今年的第四次降息決定后，歐元略有下跌。
Corpay首席市場策略師Karl Schamotta在一份報(bào)告中稱："盡管美聯(lián)儲(chǔ)被認(rèn)為會(huì)將指標(biāo)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，但過去24小時(shí)內(nèi)加拿大央行、瑞士央行和歐洲央行的行動(dòng)確保了相對(duì)于美國的交叉貨幣利差仍將較大，從而維持了美元的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。 "
美債收益率上升至逾兩周高位，數(shù)據(jù)直指美聯(lián)儲(chǔ)將鷹派降息
美國國債收益率周四上漲，但一度收窄了漲幅，此前數(shù)據(jù)顯示，最近一周申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)上升，生產(chǎn)者物價(jià)漲幅高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，但顯示出一些潛在疲軟。
這些數(shù)據(jù)總體上確認(rèn)了美聯(lián)儲(chǔ)將在下周三結(jié)束為期兩天的會(huì)議時(shí)再降息 25 個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。
但預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)也將采取鷹派基調(diào)，并可能發(fā)出信號(hào)稱，可能會(huì)在1月份暫停降息，以評(píng)估通脹前景（通脹仍高于2%的年目標(biāo)）和勞動(dòng)力市場的強(qiáng)勁程度。
道明證券駐紐約的美國利率策略主管Gennadiy Goldberg說，"鑒于經(jīng)濟(jì)可能會(huì)表現(xiàn)尚可，我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)決定按兵不動(dòng)，只是等待和評(píng)估，以確保通脹預(yù)期不會(huì)重新加速"。
Goldberg說："他們最不希望的情況是，因?yàn)殄e(cuò)過了什么而明年不得不重啟加息周期。"
美聯(lián)儲(chǔ)明年加息路徑的關(guān)鍵在于特朗普政府出臺(tái)政策的速度，包括分析師認(rèn)為可能會(huì)增加通脹的新關(guān)稅。
Goldberg說，道明證券根據(jù)數(shù)據(jù)下調(diào)了個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)的預(yù)估，這是美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)，"計(jì)入PCE的許多類別實(shí)際上都疲軟了不少。"
10 年期國債收益率 周四上漲 5.5 個(gè)基點(diǎn)至 4.326%，最高觸及 4.332%，為 11 月 25 日以來最高。
歐洲央行再次降息并為進(jìn)一步降息敞開大門，強(qiáng)調(diào)前景風(fēng)險(xiǎn)重重
歐洲央行周四進(jìn)行了今年以來的第四次降息，并為更多的寬松政策敞開大門，因歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)受到區(qū)內(nèi)政治不穩(wěn)定和美國新一輪貿(mào)易戰(zhàn)威脅的拖累。
幾個(gè)月來，歐洲央行一直在迅速放寬政策，因?yàn)橥洃n慮已基本消失。現(xiàn)在的爭論焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到歐洲央行的降息速度是否足以支撐這個(gè)落后于全球其他經(jīng)濟(jì)體、一年多來一直徘徊在衰退邊緣的經(jīng)濟(jì)。
歐洲央行行長拉加德（Christine Lagarde）將這種日益暗淡的前景形容為 "不確定性...大量存在"，少數(shù)決策者對(duì)此感到擔(dān)憂，他們甚至推動(dòng)將利率下調(diào)半個(gè)百分點(diǎn)，以緩沖歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。
但拉加德說，他們一致同意降息 25 個(gè)基點(diǎn)，將歐洲央行的存款利率下調(diào)至 3%。
央行還棄用了此前在指引中提到的保持利率足夠限制性，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這表明進(jìn)一步的政策放松即將到來--也許最快在1月份，因?yàn)橥浡蕦⒃?025年初達(dá)到歐洲央行2%的目標(biāo)。
"通脹放緩進(jìn)程正在順利進(jìn)行，"拉加德在新聞發(fā)布會(huì)上說："發(fā)生變化的因素...是下行風(fēng)險(xiǎn)，尤其是經(jīng)濟(jì)增長的下行風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)更為復(fù)雜。"
然而，她幾乎沒有透露未來的情況，即使歐洲央行剔除了對(duì)限制性的措辭，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這一信號(hào)本可以更加有力。
"刪除了這一關(guān)鍵措辭，但并沒有用很多東西來替代它，"匯豐（HSBC）在一份報(bào)告中說。
拉加德還警告說，區(qū)內(nèi)通脹率仍然高得令人不安，戰(zhàn)勝物價(jià)過度增長的努力尚未完成。
"未來還會(huì)有更多的降息，但歐洲央行似乎仍在正常化的道路上，而且似乎并不急于走這條路，"北歐聯(lián)合銀行（Nordea）在一份報(bào)告中說，"拉加德強(qiáng)調(diào)，歐洲央行已經(jīng)完成了四次降息，這表明進(jìn)一步降息的空間可能有限。"
然而，這些話并沒有緩和金融市場的預(yù)期，市場預(yù)計(jì)從現(xiàn)在到明年 6 月，每次會(huì)議都可能降息。
即使拉加德對(duì)進(jìn)一步降息含糊其辭，她還是不遺余力地強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)，包括美國新任總統(tǒng)特朗普?qǐng)?zhí)政期間與美國可能出現(xiàn)的貿(mào)易緊張局勢(shì)。
這些擔(dān)憂至少在一定程度上影響了歐洲央行的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長將比之前預(yù)期更加緩慢，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將幅度不大且延遲。
支持將利率下調(diào)50 個(gè)基點(diǎn)的決策者認(rèn)為，如果像特朗普威脅的那樣征收懲罰性關(guān)稅，明年的經(jīng)濟(jì)增長可能會(huì)低于 1%。
隨著德國面臨提前大選，法國也在努力尋找一個(gè)穩(wěn)定的政府，下行風(fēng)險(xiǎn)占了上風(fēng)。
瑞士央行降息50個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)近十年來最大降幅
瑞士央行周四將利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，這是該央行近10年來的最大幅度的降息，該行試圖領(lǐng)先于其他央行預(yù)計(jì)將進(jìn)行的降息，并抑制瑞郎升值。
瑞士央行將政策利率從1.0%降至0.5%，為自2022年11月以來的最低水平。
雖然市場已經(jīng)料到降息之舉，但路透調(diào)查顯示，超過 85% 的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的降息幅度是25個(gè)基點(diǎn)。
這是自2015年1月瑞士央行緊急降息以來，借貸成本下降幅度最大的一次。
"本季度基礎(chǔ)通脹壓力再次下降。今天放寬貨幣政策考慮到了這一事態(tài)發(fā)展，"瑞士央行表示，"央行將繼續(xù)密切關(guān)注形勢(shì)，并在必要時(shí)調(diào)整貨幣政策，以確保通脹率保持在符合中期價(jià)格穩(wěn)定的范圍內(nèi)。"
這是瑞士央行在新任行長施萊格爾(Martin Schlegel)領(lǐng)導(dǎo)下首次做出的政策調(diào)整，與前任總裁喬丹（Thomas Jordan）今年三次降息 25 個(gè)基點(diǎn)相比，此次貨幣政策調(diào)整的步伐加快了。
這是因?yàn)槿鹗客浧＼洠?1 月份的通脹率為 0.7%，而且自 2023 年 5 月以來，通脹率一直在0-2%的央行目標(biāo)范圍內(nèi)。
北京時(shí)間08:00，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)2680.27美元/盎司。 |